"קראו 500 עמודים כאלה כל יום. ככה ידע עובד — הוא נצבר, כמו ריבית דריבית."
אין משקיע מצוטט יותר מוורן באפט — ואין משקיע שהספרייה סביבו מבלבלת יותר. עשרות ספרים נושאים את שמו על הכריכה, אבל רובם לא נכתבו על ידו, חלקם מיושנים, וכמה מהם פשוט גרועים. המדריך הזה עושה סדר: שישה ספרים בלבד, מחולקים לארבע קטגוריות — מה שבאפט כתב בעצמו, הביוגרפיה שבאמת שווה לקרוא, ספרי שני המורים הגדולים שלו, והספר שהוא ממליץ עליו למשקיע הרגיל.
מה שבאפט כתב בעצמו
The Essays of Warren Buffett
Warren Buffett & Lawrence Cunningham · 1997
באפט מעולם לא כתב ספר — אבל הוא כותב כבר 60 שנה את המכתב השנתי לבעלי המניות של ברקשייר, שנחשב לטקסט הפיננסי הנקרא ביותר בעולם. פרופסור לורנס קנינגהם ערך את המכתבים לפי נושאים: ממשל תאגידי, הערכת שווי, מיזוגים, חשבונאות. באפט עצמו אישר שזה הספר שמייצג את החשיבה שלו טוב יותר מכל ביוגרפיה.
למה להתחיל כאן: זה באפט ממקור ראשון — בהיר, מצחיק, וללא מתווכים.
הביוגרפיה שבאמת שווה לקרוא
The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life
Alice Schroeder · 2008
באפט נתן לאליס שרודר, אנליסטית שסיקרה את ברקשייר, גישה שאף עיתונאי לא קיבל לפניה או אחריה: שנים של ראיונות, גישה למשפחה, לחברים ולארכיונים. התוצאה היא לא רק סיפור ההשקעות — כדור השלג שמתגלגל מגיל 11 — אלא גם המחיר האישי: הנישואים, הילדים, האובססיה. ביוגרפיה מונומנטלית שקוראים כמו רומן.
טיפ: 830 עמודים נשמעים מפחידים — גרסת האודיו מצוינת למי שמעדיף לשמוע.
שני המורים שעיצבו אותו
באפט תיאר את פילוסופיית ההשקעה שלו כ"85% בנג'מין גרהאם ו-15% פיל פישר". שני הספרים הבאים הם המקור לשני החלקים האלה — ולדבריו, כמעט כל מה שצריך לדעת על השקעות נמצא בהם.
The Intelligent Investor
Benjamin Graham · 1949
באפט קרא את הספר בגיל 19, נסע ללמוד אצל גרהאם בקולומביה ועבד אצלו בוול סטריט. הוא מכנה אותו "ספר ההשקעות הטוב ביותר שנכתב אי פעם" וממליץ ספציפית על פרק 8 (מר שוק) ופרק 20 (מרווח ביטחון) — שני הרעיונות שלדבריו שווים יותר מכל תואר בפיננסים.
Common Stocks and Uncommon Profits
Philip A. Fisher · 1958
אם גרהאם לימד את באפט לקנות בזול, פישר לימד אותו לקנות איכות — חברות מצוינות שאפשר להחזיק לנצח. שיטת ה"רכילות" (Scuttlebutt) של פישר — לדבר עם לקוחות, ספקים ומתחרים לפני שקונים מניה — היא הבסיס לאופן שבו באפט בוחן חברות עד היום. ה-15% האלה הם שהפכו אותו מ"צייד בדלי סיגרים" למשקיע של קוקה-קולה ואפל.
השותף: צ'ארלי מאנגר
Poor Charlie's Almanack
Charlie Munger · 2005
אי אפשר להבין את באפט בלי מאנגר, השותף שבמשך 60 שנה ישב לצדו ואמר "לא". באפט העיד שמאנגר הוא ש"הרחיב את האופקים שלי" — ההרצאות באוסף הזה, על מודלים מנטליים והטיות פסיכולוגיות, הן הגרסה השיטתית של החוכמה שמאחורי ברקשייר. באפט כתב על הספר: "צ'ארלי ריכז כאן את מה שלקח לי 40 שנה ללמוד".
ההמלצה שלו למשקיע הרגיל
The Little Book of Common Sense Investing
John C. Bogle · 2007
הפרדוקס הגדול של באפט: גדול בוחרי המניות בהיסטוריה ממליץ לרוב האנשים... לא לבחור מניות. בצוואתו הורה ש-90% מהכסף שיישאר לאשתו יושקע בקרן מדד S&P 500 זולה. הספר של בוגל, מייסד ואנגארד וממציא קרן המדד, הוא ההסבר המלא לרעיון — ובאפט כינה את בוגל "האדם שעשה הכי הרבה למען המשקיע האמריקאי".
באיזה סדר לקרוא?
אם אתם חדשים בעולם ההשקעות — התחילו דווקא מהסוף: בוגל קודם (הקל ביותר), אחר כך The Essays, ורק אז גרהאם. אם אתם כבר משקיעים — The Essays ואז Poor Charlie's Almanack ייתנו לכם הכי הרבה. את The Snowball שמרו לחופשה ארוכה.
מה לקרוא אחרי באפט: לינץ' ומרקס
סיימתם את ספריית באפט? שני הממשיכים הטבעיים הם פיטר לינץ' והווארד מרקס. לינץ', שניהל את קרן מגלן לתשואה שנתית ממוצעת של 29%, כתב את שני ספרי בחירת המניות הידידותיים ביותר שקיימים — One Up on Wall Street ו-Beating the Street — עם הרעיון המשלים לגרהאם: היתרון של המשקיע הפרטי על וול סטריט. ומרקס, שאת המזכרים שלו באפט מודה שהוא קורא ברגע שהם מגיעים, לוקח את חשיבת הערך רמה אחת למעלה ב-The Most Important Thing. אף אחד מהשלושה לא תורגם לעברית.
שאלות נפוצות
האם וורן באפט כתב ספר?
באפט מעולם לא כתב ספר רגיל, אבל The Essays of Warren Buffett הוא הדבר הקרוב ביותר: אוסף ערוך של מכתביו השנתיים לבעלי המניות של ברקשייר האת'וויי, מסודר לפי נושאים. באפט עצמו אמר שזה הספר שמייצג את החשיבה שלו בצורה הנאמנה ביותר.
מהי הביוגרפיה הטובה ביותר של וורן באפט?
The Snowball מאת אליס שרודר היא הביוגרפיה המקיפה והמוסמכת ביותר — באפט העניק לשרודר גישה חסרת תקדים לחייו, למשפחתו ולארכיונים שלו. הספר מכסה לא רק את ההשקעות אלא גם את המחיר האישי של הדרך.
איזה ספר וורן באפט ממליץ לקרוא למשקיע מתחיל?
באפט ממליץ שוב ושוב על The Intelligent Investor של המורה שלו בנג'מין גרהאם — ובמיוחד על פרקים 8 ו-20. למשקיע הפרטי שלא רוצה לבחור מניות בעצמו הוא ממליץ על קרנות מדד זולות, הרעיון שמוסבר בספרו של ג'ון בוגל The Little Book of Common Sense Investing.
האם הספרים על וורן באפט תורגמו לעברית?
רוב הספרים המרכזיים — The Essays of Warren Buffett, The Snowball ו-Poor Charlie's Almanack — אינם זמינים בעברית. בקפיטל ספרים תמצאו תקציר מפורט בעברית לכל אחד מהם, כדי שתוכלו להחליט אם לקרוא את המקור באנגלית.
אילו ספרים של פיטר לינץ' מומלצים?
שני הספרים המרכזיים של פיטר לינץ' הם One Up on Wall Street (1989) — הידידותי ביותר למשקיע הפרטי, על היתרון שלכם מול וול סטריט — ו-Beating the Street (1993), שמפרט את שיטת העבודה שלו בקרן מגלן. שניהם לא תורגמו לעברית, ולשניהם יש תקציר מלא בעברית בקפיטל ספרים.