מי זה קרל אייקאהן, בקצרה
Carl Icahn הוא אחד המשקיעים המפורסמים והשנויים ביותר במחלוקת בהיסטוריה של וול סטריט - הדמות שהפכה את המושג "פולש ארגוני" (corporate raider) לשם דבר בשנות ה-80, ומאז שינתה כיוון לעבר מה שמכונה היום "השקעה אקטיביסטית" (activist investing). לאורך יותר מחמישה עשורים הוא בנה קריירה על אסטרטגיה עקבית וחוזרת: לקנות נתח משמעותי בחברה ציבורית, ואז להפעיל לחץ פומבי - איומים, מכתבים פתוחים, ולעיתים מאבקי כוח ממש - עד שההנהלה מוכנה לעשות מה שהוא דורש.
- שם מלא
- Carl Celian Icahn · קרל אייקאהן (נפוץ גם: קרל אייקן, קארל אייקן)
- נולד
- 16 בפברואר 1936, ברוקלין, ניו יורק; גדל בפאר רוקאווי, קווינס
- לאום
- אמריקאי
- השכלה
- תואר ראשון בפילוסופיה, Princeton (1957) · למד רפואה ב-NYU ועזב ללא תואר
- תפקיד
- מייסד, יו"ר ובעל השליטה (כ-86%) ב-Icahn Enterprises L.P. (NASDAQ: IEP) · אינו מנהל כספי משקיעים חיצוניים מאז 2011
- חברות
- Icahn & Co. (חברת ברוקראז', נוסדה 1968) · Icahn Enterprises L.P. (נסחרת מאז 1987)
- זהות ציבורית
- הדמות שהפכה את "פולש ארגוני" לשם דבר בשנות ה-80 · ההשתלטות על TWA (1985) · "הליפט של אייקאהן"
- שווי מוערך
- כ-6 מיליארד דולר (פורבס, 2025); בשיאו (2017–2018) נאמד בכ-25 מיליארד
- ספרים באתר
- King Icahn — הביוגרפיה עליו, מאת מארק סטיבנס
- ויקיפדיה
- יש ערך באנגלית ובעברית
מרחוב עני בקווינס לוול סטריט: הרקע וההתחלה
אייקאהן נולד ב-16 בפברואר 1936 בברוקלין, וגדל בפאר רוקאווי (Far Rockaway) שבקווינס, ניו יורק - שכונה שהוא עצמו תיאר בעבר כ"רחובות רעים". הוא היה בן יחיד להורים ששניהם עבדו כמורים; אביו שימש גם כעורך דין וכחזן בבית כנסת. אייקאהן סיים תואר ראשון בפילוסופיה מאוניברסיטת פרינסטון היוקרתית ב-1957, ולאחר מכן, בלחץ אמו שרצתה שיהיה רופא, החל ללמוד רפואה - אך אחרי כשנתיים הבין שהמקצוע לא בשבילו, עזב, ושירת תקופה קצרה בצבא. רק אחרי כל זה, ב-1961, הוא נכנס לוול סטריט לראשונה כברוקר מניות בחברת Dreyfus, במשכורת התחלתית של 100 דולר בשבוע בלבד.
מברוקר למשקיע: הקמת Icahn & Co.
ב-1968, כעבור כשבע שנים בענף, אייקאהן לווה כ-400 אלף דולר (בין השאר מדודו) כדי לקנות מושב בבורסה של ניו יורק (NYSE) ולהקים חברה עצמאית משלו, Icahn & Co. החברה התמקדה בתחילה בארביטראז' סיכון ומסחר באופציות - לא בהשתלטויות על חברות. רק בהמשך שנות ה-70 הוא החל לעבור בהדרגה ממסחר בניירות ערך לרכישת נתחים משמעותיים בחברות שלמות, מה שהניח את התשתית לקריירה שהפכה אותו לשם נרדף ל"פולש ארגוני".
השיטה של פולש ארגוני, ו-TWA כמקרה המבחן הגדול
בשנות ה-80, על רקע גל אג"ח הזבל (junk bonds) שאפשר מינוף עצום, אייקאהן ומשקיעים דומים לו פיתחו שיטת עבודה חוזרת: לקנות נתח גדול, לעיתים תוך מינוף כבד, בחברה ציבורית שנראית "זולה" ביחס לנכסים שלה, ואז ללחוץ על ההנהלה - בפומבי, בתקשורת, ובאיום ברור של השתלטות עוינת מלאה - עד שהיא מוכנה למכור נכסים, לפצל את החברה, או פשוט לקנות ממנו בחזרה את המניות בפרמיה כדי שיעזוב. המקרה שהפך אותו לשם מוכר הרבה מעבר לעולם הפיננסים היה ההשתלטות על חברת התעופה TWA (Trans World Airlines) ב-1985. אייקאהן צבר בשקט יותר מ-20% ממניות החברה, ועד שהקרב על השליטה הסתיים הוא ומשקיעים שפעלו איתו החזיקו יחד כ-32% ממניות TWA, במחיר ממוצע של כ-16 דולר למניה. הוא זכה בקרב וקיבל שליטה בחברה - אך במקום להצמיח אותה, מכר נכסים משמעותיים כדי לממן חלק מהרכישה עצמה והחזיר לעצמו רווח אישי משמעותי, תוך שהוא משאיר את TWA שקועה בחוב כבד. הצעד הזה קיבע את הדימוי הציבורי שלו כ"פולש ארגוני" חסר רחמים - דימוי שרדף אותו עשורים אחר כך.
מברוקראז' לקונגלומרט: הקמת Icahn Enterprises
ב-1987, שנתיים אחרי TWA, אייקאהן הקים את מה שהתפתח בסופו של דבר לחברת Icahn Enterprises L.P. - שותפות מוגבלת ציבורית (master limited partnership) שנסחרת בבורסה תחת הסימול IEP. בניגוד לקרן גידור רגילה, Icahn Enterprises היא קונגלומרט אמיתי עם שמונה תחומי פעילות שונים - השקעות, רכב, אנרגיה, אריזות מזון, מתכות, נדל"ן, טקסטיל לבית ותרופות - ואייקאהן עצמו מחזיק כ-86% מהחברה, מה שהופך את מרבית הונו האישי להיות תלוי ישירות במחיר המניה שלה. זו גם הסיבה שדוח מוכר של חברת המחקר Hindenburg Research ב-2023, שערער על מבנה החברה ומדיניות הדיבידנד שלה, גרם לירידה חדה במחיר המניה ולפגיעה ממשית בשווי הנכסים המדווח של אייקאהן - משיא של כ-25 מיליארד דולר לאומדנים נמוכים משמעותית כיום.
השלב המודרני: מ"פולש" ל"אקטיביסט" - אפל ונטפליקס
מאז תחילת שנות ה-2000, אייקאהן שינה טקטיקה: הוא כבר לא חותר בהכרח להשתלטות מלאה על החברה, אלא קונה נתח משמעותי (בדרך כלל בין כמה אחוזים בודדים ל-10%), ומשתמש בו כמנוף ללחץ פומבי - מכתבים פתוחים, ראיונות בתקשורת, ולעיתים מאבקי מיופה כוח (proxy fight) על מקומות בדירקטוריון - בלי בהכרח לרדוף אחרי שליטה מלאה. הדוגמה המוכרת ביותר היא אפל: באוקטובר 2013 הוא הגדיל את אחזקתו במניית אפל לכ-2.5 מיליארד דולר, ולאחר ארוחת ערב עם מנכ"ל החברה טים קוק פרסם מכתב פתוח שדרש מהחברה תוכנית רכישה עצמית (buyback) בהיקף של 150 מיליארד דולר - כמעט פי שניים וחצי מהתוכנית שאפל עצמה תכננה. תזת ההשקעה שלו הייתה פשוטה: אם אפל תחזיר הון עצום לבעלי המניות, המניה תזנק. הוא יצא מהאחזקה ב-2016.
מקרה נוסף, מתקופה שחפפה חלקית, הוא נטפליקס: באוקטובר 2012 אייקאהן רכש כ-10% מהחברה בהשקעה כוללת של כ-321 מיליון דולר, במחיר ממוצע של כ-58 דולר למניה - כשמניית נטפליקס עדיין נחשבת מסוכנת בעיני רבים בוול סטריט. הוא צדק: תוך שלוש שנים המניה זינקה במעל 1,000%, ואייקאהן מכר את אחזקתו בהדרגה בין 2013 ל-2015, וגרף רווח כולל של כ-2 מיליארד דולר. שני המקרים האלה תרמו לתופעה שכונתה "הליפט של אייקאהן" (Icahn Lift) - ברגע שנודע שאייקאהן רכש נתח בחברה, מניית אותה חברה נטתה לקפוץ מיד, רק בעקבות הציפייה שהוא יכפה עליה שינוי לטובת בעלי המניות.
עובדות מעניינות שכדאי לדעת
- ✅ למד פילוסופיה בפרינסטון ולמד רפואה תקופה קצרה, לפני שוויתר עליה ופנה לוול סטריט.
- ✅ נכנס לוול סטריט ב-1961 כברוקר במשכורת של 100 דולר בשבוע בלבד - עשרים שנה לפני שהקים את Icahn Enterprises.
- ✅ מחזיק כ-86% ממניות Icahn Enterprises, מה שהופך את מרבית הונו האישי להיות תלוי ישירות במחיר מניה אחת.
- ✅ ניהל אחד מהעימותים הציבוריים המוכרים בהיסטוריה של וול סטריט - ויכוח טלוויזיוני חי מול המשקיע ביל אקמן, סביב אחזקה נגדית במניית הרבלייף.
- ✅ הביוגרפיה King Icahn מאת מארק סטיבנס, שיצאה ב-2014, נכתבה בשיא הקריירה שלו ומתעדת את הדרך מפולש ארגוני שנוי במחלוקת למוסד וול סטריט.
אם אהבתם את הסיפור — הביוגרפיה שכתובה עליו
בניגוד לרוב הדמויות שאנחנו מכסים בסדרת המדריכים הזו, אייקאהן עצמו מעולם לא כתב ספר על עצמו או על שיטת ההשקעה שלו. מי שכתב עליו את הביוגרפיה המקיפה ביותר הוא העיתונאי הכלכלי מארק סטיבנס, בספר King Icahn - שיצא ב-2014, בשיא הקריירה שלו, ועוקב אחרי הדרך מרחוב עני בקווינס להשתלטויות שהרעידו את וול סטריט:
King Icahn
ביוגרפיה בלתי מתנצלת על הדרך שהפכה את קרל אייקאהן מברוקר צעיר בוול סטריט לאחד הפולשים הארגוניים המפורסמים והשנויים ביותר במחלוקת בהיסטוריה שלה.
לתקציר המלא בעברית ←שאלות נפוצות
מי זה קרל אייקאהן?
קרל אייקאהן הוא משקיע אמריקאי, יזם ובעל השליטה בחברת ההשקעות Icahn Enterprises. הוא נחשב לאחד ה'פולשים הארגוניים' המפורסמים ביותר בהיסטוריה של וול סטריט משנות ה-80, ומאז שינה כיוון לעבר מה שמכונה 'השקעה אקטיביסטית' - רכישת נתחים משמעותיים בחברות ציבוריות והפעלת לחץ פומבי על ההנהלה שלהן. בשיא הונו הוערך שוויו הנקי בכ-25 מיליארד דולר.
מה זה 'פולש ארגוני' ואיך אייקאהן תרגל את זה?
'פולש ארגוני' (corporate raider) הוא כינוי לסוג של משקיע שרוכש נתח משמעותי בחברה ציבורית - לעיתים תוך מינוף כבד - ואז מפעיל לחץ על ההנהלה למכור נכסים, לפצל את החברה או לקנות ממנו בחזרה את המניות בפרמיה, לעיתים תוך איום ברור בהשתלטות עוינת מלאה. אייקאהן היה אחת הדמויות המזוהות ביותר עם הטקטיקה הזו בשנות ה-80, כשהוא רכש נתחים גדולים בחברות כמו TWA, פיליפס פטרוליום וטקסאקו.
מה קרה בהשתלטות על TWA?
ב-1985 אייקאהן צבר בהדרגה יותר מ-20% ממניות חברת התעופה TWA, ועד לסיום הקרב על השליטה הוא ומשקיעים שפעלו איתו החזיקו יחד כ-32% ממניותיה, במחיר ממוצע של כ-16 דולר למניה. הוא זכה בשליטה בחברה, אך מכר נכסים משמעותיים כדי לממן חלק מהרכישה והחזיר לעצמו רווח משמעותי, תוך שהוא משאיר את TWA שקועה בחוב כבד - מקרה שקיבע את הדימוי הציבורי שלו כ'פולש ארגוני'.
מה ההבדל בין אייקאהן של שנות ה-80 לאייקאהן של היום?
בשנות ה-80 אייקאהן חתר לעיתים קרובות לשליטה מלאה בחברות שתקף, כמו במקרה TWA. מאז תחילת שנות ה-2000 הוא עבר בהדרגה לגישה של 'השקעה אקטיביסטית' - רכישת נתח משמעותי אך לא בהכרח שליטה, ולחץ פומבי דרך מכתבים פתוחים ומאבקי מיופה כוח, כפי שעשה מול אפל ב-2013 (דרישה לרכישה עצמית של 150 מיליארד דולר) ונטפליקס ב-2012-2015 (רווח של כ-2 מיליארד דולר). התופעה שבה מניה קופצת ברגע שנודע שאייקאהן רכש בה נתח כונתה 'הליפט של אייקאהן'.
יש לקרל אייקאהן ערך בוויקיפדיה?
כן. לקרל אייקאהן יש ערך ויקיפדיה מפורט הן באנגלית והן בעברית. בעברית שמו מופיע בכמה תעתיקים — קרל אייקאהן, קרל אייקן וקארל אייקן. את עיקרי העובדות עליו ריכזנו בטבלה בראש העמוד.
כמה שווה קרל אייקאהן?
בשיא הונו, סביב 2017–2018, נאמד שוויו הנקי של קרל אייקאהן בכ-25 מיליארד דולר. מאז הוא ירד משמעותית — בין השאר בעקבות דוח של חברת המחקר Hindenburg ב-2023 שערער על מבנה Icahn Enterprises — ונכון ל-2025 פורבס מעריך אותו בכ-6 מיליארד דולר. רוב הונו קשור ישירות למחיר מניה אחת, Icahn Enterprises, שבה הוא מחזיק כ-86%.